德意志银行
农业银行 01288
-总市值 -
公司资料 东方财富 F10
所属行业银行
证券类别港股
上市交易所香港交易所
员工人数30738823096 人
董事长谷澍
董事会秘书刘清\伍秀薇
联系电话86-10-85109619
联系邮箱ir@abchina.com
注册地址北京市东城区建国门内大街69号
主营业务吸收公众存款;发放短期、中期、长期贷款;办理国内外结算;办理票据承兑与贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;买卖政府债券、金融债券;从事同业拆借;买卖、代理买卖外汇;结汇、售汇;从事银行卡业务;提供信用证服务及担保;代理收付款项及代理保险业务;提供保管箱服务;代理资金清算;各类汇兑业务;代理政策性银行、外国政府和国际金融机构贷款业务;贷款承诺;组织或参加银团贷款;外汇存款;外汇贷款;外汇汇款;外汇借款;发行、代理发行、买卖或代理买卖股票以外的外币有价证券;外汇票据承兑和贴现;自营、代客外汇买卖;外币兑换;外汇担保;资信调查、咨询、见证业务;企业、个人财务顾问服务;证券公司客户交易结算资金存管业务;证券投资基金托管业务;企业年金托管业务;产业投资基金托管业务;合格境外机构投资者境内证券投资托管业务;代理开放式基金业务;电话银行、手机银行、网上银行业务;金融衍生产品交易业务;经国务院银行业监督管理机构等监管部门批准的其他业务。
财务摘要（近 12 期） 东方财富 F10 · 业绩报表
营业总收入 · 2026-06-304111.22 亿同比 -
归母净利润1463.81 亿同比 +4.93%
净利率36.01%
加权 ROE8.92%
营业总收入单位：亿
| 报告期 | 营业总收入 | 归母净利润 | 净利同比 | 加权ROE | 基本EPS | 净利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
2026-06-30 2026年中报 | 4111.22 亿 | 1463.81 亿 | +4.93% | 8.92% | 0.40 | 36.01% |
2026-03-31 2026年一季报 | 2063.45 亿 | 751.85 亿 | +4.52% | 9.21% | 0.20 | 36.63% |
2025-12-31 2025年年报 | 7251.31 亿 | 2910.41 亿 | +3.18% | 9.20% | 0.78 | 40.27% |
2025-09-30 2025年三季报 | 5507.74 亿 | 2208.59 亿 | +3.03% | 9.41% | 0.59 | 40.37% |
2025-06-30 2025年中报 | 3697.93 亿 | 1395.10 亿 | +2.66% | 8.95% | 0.37 | 37.84% |
2025-03-31 2025年一季报 | 1867.35 亿 | 719.31 亿 | +2.20% | 9.24% | 0.19 | 38.62% |
2024-12-31 2024年年报 | 7114.16 亿 | 2820.83 亿 | +4.72% | 9.43% | 0.75 | 39.73% |
2024-09-30 2024年三季报 | 5406.59 亿 | 2143.72 亿 | +3.38% | 9.70% | 0.56 | 39.81% |
2024-06-30 2024年中报 | 3671.40 亿 | 1358.92 亿 | +1.99% | 9.15% | 0.37 | 37.18% |
2024-03-31 2024年一季报 | 1861.47 亿 | 703.86 亿 | -1.63% | 9.57% | 0.19 | 38.06% |
2023-12-31 2023年年报 | 6954.68 亿 | 2693.56 亿 | +3.91% | 9.69% | 0.72 | 38.80% |
2023-09-30 2023年三季报 | 5336.48 亿 | 2073.56 亿 | +4.97% | 10.08% | 0.55 | 38.94% |
关联研究报告（7）
摩根大通Overweight（超配）、Underweight（低配）、Neutral（中性）
亚洲股票策略：持仓现状与未来展望
高盛neutral
评估已报道的政府资本注入对工商银行及农业银行的潜在影响
高盛买入/卖出/看好
中国银行业2026年展望：重新评估房地产对银行的影响
摩根士丹利Overweight
中央经济工作会议解读：净息差保持稳定，风险与信贷需求需关注
高盛
中国金融服务业：3Q业绩说明会中的九大核心问题解答
高盛
中国金融服务业：解答三季度业绩说明会中的九大核心问题
历史会议纪要（13）
调研纪要看多
国信非银资产荒延续 存款搬家放缓从2026年半年报看机构配置线索
本次会议聚焦央行股债调控框架、银行资金与资产端变化：央行调控覆盖多市场，国债买卖常态化，汇金借款随市场走势调整；居民存款搬家趋缓，今年住户存款增量预计6-7万亿，同业存款增量约6万亿，负债久期缩短，银行通过同业存单、大额存单拉长久期。资产端贷款增速偏弱，银行加大金融投资，债券配置以地方债为主，久期拉长带来EVEΔ压力，大行通过资本金补充缓解，季末常兑现OCI账户浮盈调节利润，财富管理上半年增量明显。
调研纪要看多
红利：从补涨逻辑到配置逻辑
本次红利资产配置处于历史极低位，公募、固收+等交易型资金配置系数仅0.16-0.20，险资OCI账户半年增28%至1.29万亿元，占比升至46%，保险支付新规强化红利底层逻辑。2026年中报分红7167亿元，六大行分红率提至31%，电力设备、化工分红增30%-50%，中期分红占比达1/3，利好全年布局。港股红利税后股息率较A股高4%，险资配置优势显著。建议核心仓位聚焦六大行、水电及稳定白马，弹性仓位关注煤炭、石油石化及白电、运营商等扩散机会。
调研纪要看多
中泰金融银行-市场资金面专题会议纪要
二季度末四类核心资金合计达140万亿元，其中保险资金40.8万亿（占比29.1%）、公募28.3%、理财25.7%，整体持续增长。保险资金二季度末突破40万亿，同比增12.7%，股票投资占比10.4%，增持12家上市银行，重点加仓国有行、股份行，偏好高股息稳健标的。公募基金二季度主动基金银行持仓回落至1.1%（2024年来最低），仅6家银行获增持，三季度持仓有望修复。理财资金二季度单季增量1.75万亿，存续33.7万亿（同比增10%），固收占比降至55.3%，公募配置占比升至7%。北向资金二季度末持仓环比降12.2%，7-8月已增持银行股，三季度持仓有望提升。投资线索关注区域优势高成长城商行及高股息标的，需关注美债利率波动等风险。
调研纪要看多
红利资产研究框架-资产择时行业跟踪个股筛选20260913 导读
本次红利策略投资会议提出将红利投资从经验判断转为量化体系，构建上中下三层决策框架：底层通过股债收益差模型决定整体仓位，中层跟踪行业高频数据捕捉细分超额收益，上层在财报季后通过多因子打分形成优选股票池。会议指出中证红利、港股红利具长期稳定配置价值，年化收益可观，建议在股债收益差突破正两倍标准差时降低配置，负两倍标准差时增持，同时关注银行等金融红利板块的投资机会。
调研纪要看多
中泰金融：银行-科技金融专题会议纪要
本次会议聚焦银行科技金融业务，核心数据显示2025年末全国科技贷款达44.8万亿，同比增12%，占全国贷款比重升至16.5%，占上市银行贷款净增规模41%；当前科技贷款以成熟期企业为主，中小企业占比仅8%，不良率低于0.9%，风险可控。业务端，国有大行科技贷款占总贷款18%，股份行15%，城商行12%；9家银行参与AIC业务，建行、农行2025年AIC收益分别占净利润约18%、12%；银行科创债承销份额占半壁江山。投资端认为科技信贷可平滑传统信贷压力，优质银行中长期具阿尔法，短期冲高回落或为配置节点，同时提示科技贷款风控、传统信贷复苏不及预期等风险。
调研纪要看多
国海银行研究：险资H股投资梳理及城商行投资观点
本次会议为转发国海证券研究报告，核心梳理险资H股投资及城商行投资两大方向，无投资建议。险资H股方面，基于港交所持股变动超1%数据，国寿2021年系统性减持金融地产类H股，当前H股持仓远少于A股；平安2024年6月起增持工行H股，2025年2月后转向农行、招行、邮储，今年6月仍在买入；阳光投资标的分散，参与IPO及特选标的；太平、瑞众聚焦高股息行业。城商行方面，三季报后业绩增速将修复，江浙、山东、成渝区域优质城商行具备高股息、高利润增速、低不良优势，弹性高于国有大行，推荐杭州银行等区域标的，同时提示险资H股数据有局限性、城商行增速修复受高基数影响等风险。
调研纪要看多
申万宏源王牌固收周一论势第77期固收市场分析
本次申万宏源固收会议提及，近期债市波动源于前期利率下行过快的止盈需求、网传央行调研债市的扰动，资金面先松后紧，央行关注长端利率下行，将维持收短放长，8月麻辣粉或等量或小幅增量续作，DR001预计在1.35%-1.4%区间。LPR已连续15个月不变，核心因下调会压缩银行息差，央行正推动贷款定价多元化。3000亿特别国债注资大行将解决配置盘缺口，预计8月底-9月落地，可增加银行配债空间，30年与10年国债利差或回到45BP左右。债市交易盘可做曲线轮动，10年国开性价比抬升，超长期、长期国债及证金债性价比高于中短债、存单。需关注8月25日6000亿麻辣粉续作、特别国债落地节奏等风险。
调研纪要看多
中金财富2026下半年全资产策略会核心纪要
本次中金财富2026下半年全资产策略会覆盖六大领域，宏观上2026年上半年中国经济呈内需弱外需强等分化特征，AI贡献出口增量一半，下半年外需与科技创新有望受益，货币政策维持稳健低利率，财政净融资额同比增约1万亿，A股总体震荡上行、前升后稳，港股估值极端、短期或反弹但盈利未现拐点。投资上A股慎估则优，关注光通信等行业，AI暂未明显泡沫，中国模型占全球使用量56%，大类资产超配A股、黄金，电力设备新能源关注电网侧等赛道，需警惕地缘冲突等风险。
调研纪要看多
长江证券2026年8月银行行业研究框架交流纪要
本次为长江证券研究所白名单客户专属的年度银行板块研究框架交流，围绕红利价值重估展开。会议指出银行以资本为起点，受巴塞尔协议杠杆约束，盈利以利息净收入为主，息差7年下行后2026年或首次企稳，2026年信贷增速预计约5%、2027年或低于4.5%，行业格局向头部集中。2023年以来银行板块上涨核心为低估值修复，机构主动持仓处历史低位，2025年6月末公募持股比例降至1.10%。重点推荐国有大行（H股具估值优势）及江浙、山东等优质区域城商行，同时需关注零售贷款不良、信贷增速、资金面等风险。
调研纪要看多
开源证券2026年7月政治局会议学习纪要
本次开源证券2026年7月30日政治局会议学习电话会，覆盖多领域首席观点：宏观层面三季度逆周期政策有望加码，经济阶段性承压、外强内弱，资本市场表述升级；策略端短期关注高股息等方向，中期聚焦有订单利润的AI硬件等科技主线；固收警惕债市高拥挤度利好出尽风险；食品饮料板块处四重底共振，建议增配相关方向；地产表述极简无增量，关注城市更新动态；非银金融中券商2026年上半年业绩同比增90%，Q3或因高基数下滑，看好长期机会，保险头部险企NBV增速或10-15%；银行政策适度宽松，利好国有大行及优质城商行。
调研纪要看多
中金公司2026年二季度银行业绩预览及投资观点
本次中金公司银行板块闭门电话会显示，二季度覆盖20多家银行营收同比增6%、净利润增4%，增速与一季度基本持平；净利息收入增7%，贷款增速放缓至5.1%，总资产增速约6.6%，净息差同比降2BP但降幅较一季收窄，高成本存款重定价、同业负债成本下行支撑息差改善。其他非息收入增3%，因去年高基数、浮盈释放放缓增速回落，财富管理手续费与一季度持平但C端产品销售承压，6月公募基金赎回明显。资产质量平稳，零售为主要不良生成压力，下半年收紧授信后新发风险可控，对公不良生成低位但需警惕信用收缩带来的压力。不同类型银行盈利有差异，区域活跃型银行利润高单位数增长，大行增速约5%，农行、中行表现较好。7月以来A股银行指数涨12%，年初至今转涨1.2%，看好三季度及下半年银行股价，推荐股息率超5%的头部区域行、国有大行及低估值有催化的股份行，适合长期资金。
调研纪要中性
固收的错配市场隐藏的一个矛盾早年跟银行理
本次会议围绕固收+产品、分红险等资管领域展开讨论：早年曾提出固收+适配存款/保本理财转移客户的思路，后修正认知。固收+规模表现与行情相关：股票牛市时高波股票型固收+规模易扩张，熊市时客户会转投固收或存款，低波股票型则难实现规模跨越式发展，公募、券商资管等领域均存在类似现象。分红险当前热销，竞争逻辑为比收益率，会拉高风险偏好冲规模，其当道使开门红行情转向成长风格，且广义固收+资金持有特性为净值波动易赎回，高波股票回调会加剧抛售，当前市场调整不深，若有资金托底或能稳住。
调研纪要看多
国金非银政策与战略组数字人民币专家交流核心要点1央行发
本次数字人民币专家交流会议明确2.0方案核心：数字人民币可计息，账户存款理论上自动转数字人民币，2026年1月后扩围，首批运营机构含六大行及招行等共十家，元旦后发布名单，若明年5月底前第二批二三十家机构进入，预计2030年实现100万亿外贸交易。其跨境结算效率高、成本低，信用证年化成本4%-5%、开证3分钟内，杠杆率10%-20%，2030年十大银行体系信用证需替代30%美元信用证，还可用于军费、税务等场景，未来或推数字证券。当前存在场景开发不足、部分国家态度不积极等挑战，宁波跨境结算科技已推出成熟供应链金融产品，预计2026年内贸、消费金融等产品将陆续推出。
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