开源证券2026年7月政治局会议学习纪要

国金总量2026年7月政治局会议解读

本次7月政治局会议对经济乐观程度较4月下降，未提“经济总体平稳”“稳中有进”，聚焦经济向新向优，释放更大逆周期调节信号。财政端2026年8-12月政府债净融资5.8万亿，含8000亿新增政策金融工具，“两重”“两新”清单已下发，支持6张网及民生补短板。货币政策将加大力度提效，三季度不排除降准降息可能，潜在政策含调降公积金利率等。产业政策重点支持科技升级，消费投资表述少。投资端股市处积极防御震荡期，建议关注能源红利、出口出海有色等板块；债市交易盘提前定价宽松利好带动超长端上涨，需警惕三季度财政供给高峰冲击。风险方面，出口受海外不确定性压制，财政供给、增量政策落地存疑，地产需防风险。

中金公司2026年7月政治局会议联合解读

本次会议围绕二季度经济放缓背景展开，政治局会议明确政策以存量工具稳增长为主、增量工具谋划为辅，货币政策维持宽松，提及现代化产业体系、AI、双控考核等方向。策略上提示A股年内二次买点，短期看好高股息、业绩兑现科技股等；固收看好30年国债配置；地产量价趋稳，政策难大幅变动；科技硬件、软件及AI大模型受益于政策支持，国产算力、模型具国产化逻辑；可选消费获政策优先级支持，服务消费增速显著高于商品；基建建材以稳为主，关注账款拖欠，看好出海等细分领域。同时提示经济增速放缓、AI股价波动等风险。

银河张迪7月政治局会议解读发力提效 谋划增量 聚焦政治局会议

中国银河证券宏观首席张迪分享七月政治局会议看法，会议肯定上半年经济向新发展态势，同时强调需重视K型分化加剧、二季度GDP4.3低于目标等挑战，政策基调稳中求进，删除“跨周期”表述，政策更趋积极。当前需加快专项债、超长期特别国债等存量政策工具落地，同时谋划消费、稳就业等增量政策，全年4.5增长目标具约束力。货币政策多目标指向宽松，预计8月底至9月或有降息、降准等操作，财政政策需加快存量工具落地，下半年财政支出将追赶进度。

7月政治局会议前瞻

光大证券 政治局会议联合解读

本次光大证券联合解读7月政治局会议，指出二季度经济K型分化、复苏环比放缓，会议政策基调较4月更积极，三季度以发挥存量政策效能为主，增量政策待四季度酝酿。财政端下半年有望加速，货币政策表述更积极，降准降息有窗口期。下半年核心抓手为加力扩内需（重点挖掘服务消费潜力）、优化供给（发力人工智能等新兴产业），或成为权益市场潜在行情分水岭。