红利资产研究框架-资产择时行业跟踪个股筛选20260913 导读

红利资产研究框架：择时、行业跟踪及个股筛选

本次会议提出系统性红利投资框架，分三层解决何时配、为什么、选什么问题，实现可量化决策。底层红利择时模型显示，中证、港股红利指数过去十至十五年年化收益率分别为9%、11%，采用股债收益差模型，2025年末提示红利资产风险，2026年6月末建议加仓；中间层跟踪四大类红利资产对应指标，不同年份上涨方向不同；上层采用四加三因子打分模型选股，设A股股息率3%、港股4%门槛，规避六大陷阱，框架自上而下印证，配套完善跟踪数据库。

策略-红利资产研究框架20260914 导读

本次会议研讨红利投资策略，指出传统策略侧重静态股息率与单一维度筛选，易因宏观噪音、行业轮动等问题失效。新提出系统性红利策略体系，分三层结构：底层用折石模型判断仓位，中层跟踪行业动态，顶层筛选个股，结合量化与定性分析，强调股债收益差模型对择时的重要性。红利资产年化收益率约9%，不同红利指数收益差异源于行业权重暴露，需警惕高分红但现金流为负等风险，还对比了A股与港股红利资产，推荐关注金融类等行业。

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兴证红利研究 2026年三季度红利策略从高股息走向高质量

本次兴证红利研究2026年三季度红利策略电话会议显示，上半年市场成长极致占优，7月后风格再平衡，红利板块7月涨幅超12%，8月中证红利全收益涨2.9%、红利低波全收益跌0.6%；截至8月31日，中证红利、红利低波指数市盈率分别为8.7、8.5倍，均处近一年均值加一倍标准差水平，股息率与十年期国债利差均为4.2%，处近10年50%分位数以上。资金面方面，2025年二季度险资权益配置比例抬升，重仓红利资产占比30.4%；7月红利ETF净流出94亿元，宽基ETF净流入140亿元对冲，8月两者同步净流出。红利板块交易热度8月31日成交额占比、换手率均偏离近一年均值加两倍标准差，处高位。

天然气行业研究框架更新及细分板块投资展望20260913 导读

本次天然气板块会议围绕美伊冲突推高全球气价展开，明确产业链分上游气源、中游管网、下游分销，上游气源企业价格弹性大，中游管网公司以收管理费为主、业绩相对稳定，下游如深圳燃气、新股份等拥有低价长协的企业可通过转售获价差收益，新股份长协量达240万吨。当前全球气价高位且需求强劲，欧洲库存偏低，板块具投资机会但需谨慎选标的，行业正处价格周期，上市公司业绩向好。