中国金融服务业：解答三季度业绩说明会中的九大核心问题

本报告基于2025年三季度21家中国金融机构投资者会议，解答九大核心问题：银行净息差（NIM）2025年三季度企稳，预计2026年上半年稳定，受贷款收益率降幅收窄、存款重定价节约成本驱动，风险来自信贷需求弱、降息超预期；信贷需求疲软，企业贷款贡献92%新增，零售贷款尤其是房贷弱；银行资产质量整体可控，地产贷款拨备充足、占比下降，零售贷款风险低；银行非息收入改善，手续费收入增长，债券投资收益将好转；银行资本充足率提升，股息回报具吸引力；贷款便利平台受新规影响，定价降、风险升、规模收缩，2026年一季度末风险或稳定；新规对银行零售信贷影响小；券商三季度业绩强，有望维持；金融软件公司受益资本市场复苏但受基金IT支出、信创周期影响。风险包括信贷需求、利率、监管等不确定性。