高盛工行中性、建行买入、交行卖出
建设银行 601939
-总市值 -
公司简介
领先的大型商业银行，总部在北京，提供全面金融服务，全球影响力显著。
公司资料 东方财富 F10
所属行业金融业-货币金融服务
证券类别A股
上市交易所上海证券交易所
上市日期2007-09-25
总股本2616.00 亿股
注册资本26160038.1459
员工人数373430 人
董事长张金良
法定代表人张金良
总经理张毅
董事会秘书纪志宏
联系电话010-67597114,010-66215533
联系邮箱ir@ccb.com
注册地址北京市西城区金融大街25号
主营业务公司金融业务、个人金融业务、资金资管业务和包括境外业务在内的其他业务
财务摘要（近 12 期） 东方财富 F10 · 业绩报表
营业总收入 · 2026中报4365.29 亿同比 +10.72%
归母净利润1695.64 亿同比 +4.62%
净利率39.33%
加权 ROE4.76%
营业总收入单位：亿
| 报告期 | 营业总收入 | 归母净利润 | 净利同比 | 加权ROE | 基本EPS | 净利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
2026中报 中报 | 4365.29 亿 | 1695.64 亿 | +4.62% | 4.76% | 0.65 | 39.33% |
2026一季报 一季报 | 2112.56 亿 | 862.91 亿 | +3.53% | 2.46% | 0.33 | 41.10% |
2025年报 年报 | 7610.49 亿 | 3389.06 亿 | +0.99% | 10.04% | 1.30 | 44.65% |
2025三季报 三季报 | 5737.02 亿 | 2573.60 亿 | +0.62% | 7.74% | 1.00 | 45.05% |
2025中报 中报 | 3942.73 亿 | 1620.76 亿 | -1.37% | 5.04% | 0.65 | 41.25% |
2025一季报 一季报 | 1900.70 亿 | 833.51 亿 | -3.99% | 2.60% | 0.33 | 44.06% |
2024年报 年报 | 7469.70 亿 | 3355.77 亿 | +0.88% | 10.69% | 1.31 | 45.02% |
2024三季报 三季报 | 5690.22 亿 | 2557.76 亿 | +0.13% | 8.27% | 1.01 | 45.18% |
2024中报 中报 | 3859.65 亿 | 1643.26 亿 | -1.80% | 5.41% | 0.66 | 42.76% |
2024一季报 一季报 | 2009.28 亿 | 868.17 亿 | -2.17% | 2.90% | 0.35 | 43.25% |
2023年报 年报 | 7697.36 亿 | 3326.53 亿 | +2.44% | 11.56% | 1.31 | 43.19% |
2023三季报 三季报 | 5884.40 亿 | 2554.54 亿 | +3.11% | 9.04% | 1.02 | 43.41% |
主力资金流向 东方财富
最新主力净流入-6350.27 万 占比 -7.14%
当日收盘价10.92+0.65%
最新交易日2026/09/17近 20 日
主力净流入主力净流出单位：元（红=流入 / 绿=流出）
主营构成 东方财富 F10 · 2026中报
分项营收占比营业收入毛利率
个人金融业务1857.87 亿36.2%
公司金融业务1797.77 亿41.8%
资金资管业务580.86 亿83.0%
其他业务128.79 亿57.7%
公司资讯 腾讯财经
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历史会议纪要（16）
调研纪要看多
红利：从补涨逻辑到配置逻辑
本次红利资产配置处于历史极低位，公募、固收+等交易型资金配置系数仅0.16-0.20，险资OCI账户半年增28%至1.29万亿元，占比升至46%，保险支付新规强化红利底层逻辑。2026年中报分红7167亿元，六大行分红率提至31%，电力设备、化工分红增30%-50%，中期分红占比达1/3，利好全年布局。港股红利税后股息率较A股高4%，险资配置优势显著。建议核心仓位聚焦六大行、水电及稳定白马，弹性仓位关注煤炭、石油石化及白电、运营商等扩散机会。
调研纪要看多
中泰金融银行-市场资金面专题会议纪要
二季度末四类核心资金合计达140万亿元，其中保险资金40.8万亿（占比29.1%）、公募28.3%、理财25.7%，整体持续增长。保险资金二季度末突破40万亿，同比增12.7%，股票投资占比10.4%，增持12家上市银行，重点加仓国有行、股份行，偏好高股息稳健标的。公募基金二季度主动基金银行持仓回落至1.1%（2024年来最低），仅6家银行获增持，三季度持仓有望修复。理财资金二季度单季增量1.75万亿，存续33.7万亿（同比增10%），固收占比降至55.3%，公募配置占比升至7%。北向资金二季度末持仓环比降12.2%，7-8月已增持银行股，三季度持仓有望提升。投资线索关注区域优势高成长城商行及高股息标的，需关注美债利率波动等风险。
调研纪要中性
开源证券银行业 银行资负精选7银行投资基金动向与机构营销指南2026年版
本次会议梳理2025年银行自营基金投资变化：上市银行全年赎回约2800亿基金，邮储、光大、浙商赎回规模较大，因利率低位下避税效应收窄，自营直接投债替代基金，风险偏好提升，债基收缩但混合债基有增量，部分布局二级债基投可转债。2025年末银行持仓债基信用债占比升6.8pct，减配利率债。不同银行风格分化：大行、股份行偏好货基，邮储、浦发偏好摊余成本法定开债基，中行等偏好定制债基，2025年末全行业定制债基1.37万亿，较2024年降2000亿，监管要求单一机构持有不超50%，后续定制债基增量受限，释放资金或直接投债，大行或增配货基，股份行、城商行或下沉信用债风险。
调研纪要看多
中泰证券 中泰金融 银行-市场资金面专题
本次为中泰证券银行与非银团队专题电话会议，核心围绕银行股权结构追踪及上半年市场资金面展开。截至二季度末，保险、公募、理财等四类资金合计约140万亿元，呈持续增长态势，其中保险资金规模40.8万亿元、占比29.1%，同比增12.7%，2026年上半年险资投资股票比例达10.4%，政策要求国有保司新增保费30%入市，偏好银行等高股息股票。2026年二季度险资大幅加仓国有行及股份行，12家上市银行获险资增持，为银行板块重要增量资金；同期公募因科技成长板块行情，二季度末银行持仓回落至1.1%，为2024年以来最低。
调研纪要看多
中泰金融：银行-科技金融专题会议纪要
本次会议聚焦银行科技金融业务，核心数据显示2025年末全国科技贷款达44.8万亿，同比增12%，占全国贷款比重升至16.5%，占上市银行贷款净增规模41%；当前科技贷款以成熟期企业为主，中小企业占比仅8%，不良率低于0.9%，风险可控。业务端，国有大行科技贷款占总贷款18%，股份行15%，城商行12%；9家银行参与AIC业务，建行、农行2025年AIC收益分别占净利润约18%、12%；银行科创债承销份额占半壁江山。投资端认为科技信贷可平滑传统信贷压力，优质银行中长期具阿尔法，短期冲高回落或为配置节点，同时提示科技贷款风控、传统信贷复苏不及预期等风险。
调研纪要看多
西部银行桐频：十五五蓝图落地对银行发展范式的影响
本次会议聚焦金融领域十五规划，解读四大核心方向对银行的影响及投资策略，明确无投资建议。政策核心为维护金融安全下推动高质量发展，银行需淡化规模情结、优化融资结构，因息差收窄、信贷需求走弱等为中期趋势；政策导向提高直接融资占比，央行配套政策支持，银行调整结构需时间；中长期资金入市为中期事件，保险等偏好高股息银行，市场已形成共识。不同类型银行需错位竞争，国有大行支持国家战略，地方银行服务本地经济，中小机构化险以省为单位；人民币国际化短期利好银行轻资产业务，长期推动向全球资管服务商转型。短期银行板块为存量资金博弈，建议长线配置低估值优质银行；中长期估值范式将变化，息差趋稳，非息收入弹性增加，房地产不良折价效应递减。下半年银行行情整体看好，推荐关注工行、建行、招行等低估值银行，采用基仓加动仓策略配置。
调研纪要看多
红利资产研究框架-资产择时行业跟踪个股筛选20260913 导读
本次红利策略投资会议提出将红利投资从经验判断转为量化体系，构建上中下三层决策框架：底层通过股债收益差模型决定整体仓位，中层跟踪行业高频数据捕捉细分超额收益，上层在财报季后通过多因子打分形成优选股票池。会议指出中证红利、港股红利具长期稳定配置价值，年化收益可观，建议在股债收益差突破正两倍标准差时降低配置，负两倍标准差时增持，同时关注银行等金融红利板块的投资机会。
调研纪要看多
地产链双周会：现房销售政策落地对地产链企业的影响
本次会议解读2026年8月28日出台的现房销售政策，标志我国住房销售制度从期房转向现房，新老划断以取得工程规划许可证为界，未取得的项目优先现房销售（标准为竣工验收、交房即交证），新项目可选期房但需封顶预售、资金由市县住建部门独立监管。政策旨在保护购房人权益、调节新房供给适配需求、预防金融风险，当前二手房占新房销售比约52%，新房需求进入后半场。地产链各板块受影响不同，投资方向可关注贝壳、华人置地等标的。
调研纪要看多
中金财富2026下半年全资产策略会核心纪要
本次中金财富2026下半年全资产策略会覆盖六大领域，宏观上2026年上半年中国经济呈内需弱外需强等分化特征，AI贡献出口增量一半，下半年外需与科技创新有望受益，货币政策维持稳健低利率，财政净融资额同比增约1万亿，A股总体震荡上行、前升后稳，港股估值极端、短期或反弹但盈利未现拐点。投资上A股慎估则优，关注光通信等行业，AI暂未明显泡沫，中国模型占全球使用量56%，大类资产超配A股、黄金，电力设备新能源关注电网侧等赛道，需警惕地缘冲突等风险。
调研纪要中性
西部银行 周观点 下一阶段银行股行情怎么看
本次银行板块投资分析会议指出，前期板块看空因素弱化，GJD减持暂告一段落，通胀弱修复下息差收窄、零售资产质量承压等负面因子已消化，板块基本在0.5xPB附近筑底。买盘动能不足，险资持续增持但节奏同比放缓，主动公募等中高频资金拉动部分个股行情却放大波动，板块缺趋势性大笔增量资金。板块估值中枢长期修复趋势或延续，但边际偏震荡，7月避险行情后板块阶段性见顶，短期多头推动力走弱。建议在估值支撑位长期配置国有大行及优质股份行，头部绩优城商行可等待震荡调整后逢低布局。
调研纪要看多
长江证券2026年8月银行行业研究框架交流纪要
本次为长江证券研究所白名单客户专属的年度银行板块研究框架交流，围绕红利价值重估展开。会议指出银行以资本为起点，受巴塞尔协议杠杆约束，盈利以利息净收入为主，息差7年下行后2026年或首次企稳，2026年信贷增速预计约5%、2027年或低于4.5%，行业格局向头部集中。2023年以来银行板块上涨核心为低估值修复，机构主动持仓处历史低位，2025年6月末公募持股比例降至1.10%。重点推荐国有大行（H股具估值优势）及江浙、山东等优质区域城商行，同时需关注零售贷款不良、信贷增速、资金面等风险。
调研纪要看多
开源证券2026年7月政治局会议学习纪要
本次开源证券2026年7月30日政治局会议学习电话会，覆盖多领域首席观点：宏观层面三季度逆周期政策有望加码，经济阶段性承压、外强内弱，资本市场表述升级；策略端短期关注高股息等方向，中期聚焦有订单利润的AI硬件等科技主线；固收警惕债市高拥挤度利好出尽风险；食品饮料板块处四重底共振，建议增配相关方向；地产表述极简无增量，关注城市更新动态；非银金融中券商2026年上半年业绩同比增90%，Q3或因高基数下滑，看好长期机会，保险头部险企NBV增速或10-15%；银行政策适度宽松，利好国有大行及优质城商行。
调研纪要中性
固收的错配市场隐藏的一个矛盾早年跟银行理
本次会议围绕固收+产品、分红险等资管领域展开讨论：早年曾提出固收+适配存款/保本理财转移客户的思路，后修正认知。固收+规模表现与行情相关：股票牛市时高波股票型固收+规模易扩张，熊市时客户会转投固收或存款，低波股票型则难实现规模跨越式发展，公募、券商资管等领域均存在类似现象。分红险当前热销，竞争逻辑为比收益率，会拉高风险偏好冲规模，其当道使开门红行情转向成长风格，且广义固收+资金持有特性为净值波动易赎回，高波股票回调会加剧抛售，当前市场调整不深，若有资金托底或能稳住。
调研纪要看多
如何看当前位置的大金融板块20260317
本次会议围绕大金融板块投资机会展开，银行股经半年调整后或已见底，两会政策利好叠加净息差企稳、资产质量改善等基本面支撑，股息率提升吸引长期资金，获强烈推荐评级。券商过去两年利润增速显著，一季度增速预计高位，估值低位，配置价值显现。保险自2024年加大权益配置，一季度业绩较好，负债端销售超预期，估值具吸引力，短期表现优于券商。整体非银短期优于银行，保险业绩确定性领先，推荐标的含中国平安、中信、建行等，会议内容不构成投资建议。
调研纪要看多
大摩闭门会中国金融行业前瞻20260123
2026年中国银行业在经济平稳增长、政策利好背景下，估值有望修复，净息差下半年或反弹，非利息收入、财富管理等业务有增长潜力。重点关注宁波、民生、中、建四家银行，LPR变动、贷款收益率、净息差、资产质量、分红方案等为业绩关键因素。宁波银行催化剂含出口回暖、净息差反弹，民生需关注LPR与房地产风险，中行看盈利增长与非息收入，建行受二季度LPR影响。行业存经济周期、监管政策等风险，采用三阶段DDM等模型估值，需把握投资机会与风险。
调研纪要看多
国金非银政策与战略组数字人民币专家交流核心要点1央
本次数字人民币专家交流会议明确，2.0方案核心为计息以激活推广动能，聚焦贸易结算、去美元化替代美元信用证、贷后管理三大产业化维度，1月1日起银行体系人民币自动转数字人民币，2026年1月后扩围，首批运营机构共十家，名单元旦后发布，若2025年5月底前第二批二三十家机构进入，预计2030年外贸交易规模达100万亿。数字人民币结算效率高、成本低，信用证年化成本4%-5%，杠杆率10%-20%，2030年计划替代30%国内银行信用证，还可应用于军费、税务、数字证券等场景，当前场景开发不足，宁波跨境结算科技已推出供应链金融产品，2026年相关产品将陆续落地。
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