业绩回顾：工行、建行、交行和邮储银行四季度业绩符合预期；净息差企稳，非利息收入超预期，零售资产质量压力持续

2026年3月27日，工行、建行、交行、邮储四家大型国有银行公布2025年第四季度业绩，整体符合预期，营收、利润同比均增长2%。净利息收入同比持平，非利息收入超预期；拨备增加，不良生成率上升，不良覆盖率下降，零售资产质量承压，非房贷零售贷款快速增长存潜在风险。核心一级资本充足率同比提升，股息支付率维持30%但每股股息同比下降。高盛调整相关盈利预测，给出工行A/H目标价7.71元/6.27港元（中性）、建行A/H目标价11.41元/9.01港元（买入）、交行A/H目标价5.90元/6.11港元（卖出），同时提示资本注入不及预期、资产质量恶化等下行风险。