西部银行桐频：十五五蓝图落地对银行发展范式的影响

本次会议聚焦金融领域十五规划，解读四大核心方向对银行的影响及投资策略，明确无投资建议。政策核心为维护金融安全下推动高质量发展，银行需淡化规模情结、优化融资结构，因息差收窄、信贷需求走弱等为中期趋势；政策导向提高直接融资占比，央行配套政策支持，银行调整结构需时间；中长期资金入市为中期事件，保险等偏好高股息银行，市场已形成共识。不同类型银行需错位竞争，国有大行支持国家战略，地方银行服务本地经济，中小机构化险以省为单位；人民币国际化短期利好银行轻资产业务，长期推动向全球资管服务商转型。短期银行板块为存量资金博弈，建议长线配置低估值优质银行；中长期估值范式将变化，息差趋稳，非息收入弹性增加，房地产不良折价效应递减。下半年银行行情整体看好，推荐关注工行、建行、招行等低估值银行，采用基仓加动仓策略配置。