开源证券银行业 银行资负精选7银行投资基金动向与机构营销指南2026年版

长江固收：银行配置基金偏好与变化跟踪

银行配置基金整体体量约6-7万亿，关联方口径约2万亿，近年因定制债基整改配置动力弱化。配置以中长期纯债基为主，货基约1万亿用于流动性管理且季末赎回，超9成定制债基为银行全盘持有。底层资产偏好证券债，搭配金融债、短融等；2024年初资本新规后，定制债基杠杆下降、久期上行后趋于平稳。当前银行配置基金分五大策略，因定制债基监管要求单一机构持有占比不超50%，银行或转向专户、绝对收益产品或自营，摊余债基申报增多或弥补缺口，同时需关注农商行配置信用债受内部评级约束的风险。

华福银行业 从交易思路向大行主导转变流动性与银行资负中期策路

本次会议聚焦流动性与银行支付中期策略，核心观点为25年起大行对银行支付流动性的定价权增强，预计延续至27年。债市定价权向大行靠拢，资金向大行集中，25年以来债市曲线持续陡峭化，机构赚钱效应减弱，债基与银行存款利差收窄，22-23年债基超额收益明显，25年起收益趋同。资金流向方面，股市分流债市资金的说法不准确，资金去股市最终会转化为大行非金存款，25年起大行资产增速高于其他类型银行，负债端非银存款占比提升，市场愈发关注大行资产配置行为。

开源银行 银行投资基金动向与机构营销指南 2026年版

开源证券银行业 银行资负精选1大行负债压力来源与资产决策扰动

本次会议聚焦银行资产负债管理近况，核心围绕大型银行负债稳定性挑战及对资产端决策的影响。会议指出，银行体系存贷增速差保持高位，7月超储率约1.28%、与上年同期基本持平，存款总量充足，但存在明显负债结构压力：大行7月后重启5年期大CD发行，同业存单期限策略偏长，9个月、1年期供给占比6月后明显增加，司库行为转向净卖出同业存单，月末融出余额压降力度大，本质为缺稳定长钱。核心存款增长不理想，2026年以来到期定存续作、存款以非银形式通过同业渠道回流报表，削弱负债稳定性。负债压力约束资产端决策，贷款需求偏弱、到期量大，多数银行难实现贷款正增长，转向买债券但短钱匹配长债会带来错配风险。

开源证券银行业银行资负精选6 破解利润调节器 从拨备论证大行盈利确定性价值

本次会议聚焦国有大行盈利与拨备视角，梳理我国拨备制度三阶段演变：2002-2006年五级分类固定比例计提，2006-2018年现金流折现法，2018年至今为预期损失法。当前上市银行拨备计提分化，2024年工行、建行加大不良核销，存量拨备厚实，贷款损失准备同比仍降，营收修复打开调节空间；中小银行核销需大幅补提，挤压盈利。拨备压力集中于贷款端，大行清收能力强，拨备回拨增厚利润，股份制银行第三阶段拨贷比偏低，核销需补提，盈利承压。