野村证券 · 投行报告2026年9月20日
必选消费行业周报：2026年1—8月份社会消费品零售总额增长1.1%
摘要
野村东方国际证券发布必选消费行业周报，2026年1-8月社零总额327569亿元，同比增1.1%，8月增0.4%。行情方面，9月14-18日申万食品饮料指数跌0.5%跑输沪深300，农林牧渔指数跌2.8%。板块重点推荐贵州茅台、牧原股份，各细分领域：农业生猪养殖亏损或加速去化，推荐牧原等；白酒需求弱修复，推荐茅台；大众品各细分赛道有不同增长逻辑，推荐青岛啤酒、百润股份等。风险包括需求疲弱、原材料波动、食品安全等。
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