必选消费行业周报：散飞批价维持高位运行

散飞批价小幅回升，中报业绩陆续发布

本报告为必选消费行业周报，2026年8月3日-7日申万食品饮料指数跌2.8%跑输沪深300，必选消费12个子行业仅1个上涨。白酒散飞批价周涨0.9%至1700元，行业需求弱修复；农业板块生猪养殖持续亏损，预期产能去化加速。各细分板块推荐贵州茅台、牧原股份、青岛啤酒、东鹏饮料、伊利股份等。风险包括需求疲弱、原材料波动、食品安全等。

必选消费行业周报：2026年1—8月份社会消费品零售总额增长1.1%

野村东方国际证券发布必选消费行业周报，2026年1-8月社零总额327569亿元，同比增1.1%，8月增0.4%。行情方面，9月14-18日申万食品饮料指数跌0.5%跑输沪深300，农林牧渔指数跌2.8%。板块重点推荐贵州茅台、牧原股份，各细分领域：农业生猪养殖亏损或加速去化，推荐牧原等；白酒需求弱修复，推荐茅台；大众品各细分赛道有不同增长逻辑，推荐青岛啤酒、百润股份等。风险包括需求疲弱、原材料波动、食品安全等。

白酒板块领涨，茅台批价稳健 必选消费行业周报

中国必需消费品行业2026年展望：若未实现转折，下半年或有触底回升潜力；在仍具挑战的背景下，渠道/成本/竞争为关键波动因素

高盛研报显示，2025年中国消费品行业受5月18日反腐政策影响，上半年业绩达标后转为跑输，饮料、宠物食品等细分领域表现较好。2026年行业触底概率高于结构性反转，白酒、乳业供需再平衡、餐饮相关消费或迎来触底机会；“ODB”渠道（O2O、折扣店、B2B）快速扩张，私 label 对白酒、啤酒等冲击较大；成本端啤酒面临铝价上涨、大麦成本优势消退的压力，调味品、食品饮料成本压力分化。行业偏好上，1H26暂不建议风格切换，2H26或可关注白酒、乳业触底机会，推荐东鹏、农夫山泉、宠物食品、海天等标的，风险包括需求复苏不及预期、私 label 扩张超预期等。