美银证券 · 投行报告2026年10月21日
中国H/A股银行：近期盈利稳定但涨势乏力，强劲上涨后更趋谨慎
摘要
美银美林发布中国银行业研究，认为H股银行股已创历史新高，过去3个月涨幅跑赢基本面，股息率降至约5%，因此对银行股近期上涨持谨慎态度。将交通银行H股、中国银行A股评级从中性下调至表现不佳，看好工商银行、建设银行等，预计2026年3季度盈利强劲，但2027年面临宏观逆风。
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研报
中国银行业2025年第三季度回顾：核心盈利复苏与资产质量稳定支撑积极前景；偏好中国银行和工商银行，回避邮储银行和光大银行
25年3季度中国银行业利润增1%，国企银行增3%，股份制银行持平；核心盈利（净息差+手续费）复苏、资产质量稳定，2026年盈利前景改善。推荐中国银行、工商银行，规避邮储银行、光大银行、民生银行。
中国银行工商银行邮储银行光大银行民生银行农业银行+8
摩根大通2025-11-02