追踪工业风险：需求增长抵消供给压力利于风险降低

摩根士丹利研究显示，2026年6月中国名义工业生产（需求代理指标）同比增7.2%，制造业固定资产投资（供应代理指标）同比降1.2%，需求显著超供应，为连续第九个月产能过剩缓解。当月制造业利润同比增20.1%，利润率改善；85%行业资本支出放缓，FAI-IP缺口收窄。行业利润分化属健康现象，电子设备等行业利润增长强劲，酒精等行业利润恶化。报告认为中国金融业亚太行业展望具有吸引力，制造业增长合理化更利于金融体系可持续性，同时提示存在利益冲突等风险。