亚洲科技硬件：中国下一个赢家——亚洲科技，迈向NPO与AI SuperPod

本报告聚焦中国NPO（共封装光学）与AI超级集群领域，指出中国NPO生态组件关键但较台积电COUPE平台分散，当前演示基于3.2T带宽方案，供应商正验证产品，目标2027年下半年量产。华为Atlas 960E采用7.2T NPO引擎，可替代4.8万个800G光模块，降功耗超550千瓦。中国AI服务器市场因本土芯片成熟，预计2026年下半年复苏，华为昇腾910C机架成本低于英伟达GB200，利好ABF基板、交换机、服务器ODM等环节，伯恩斯坦给予立讯精密超越预期评级，目标价86元人民币。风险包括NPO技术选择与商业化障碍、海外芯片出口限制等。