中国金融：社融数据显示中国持续推进去杠杆，社融增长路径将达到6%的更可持续水平

摩根士丹利研究显示，2026年8月中国社会融资规模增速放缓至7.2%，人民币贷款增速5.0%，仅增59亿元，家庭贷款减少2030亿元，政府债券为主要支撑（增1.01万亿元），公司债券同比增9.7%。M1增速回升至4.1%，M2增速7.5%，流动性充足。结论是TSF正常化与贷款增长转向可持续水平，利于资源配置和银行净息差。风险为机构存在利益冲突，投资者需谨慎参考。