七月2026年社会融资总量：信贷需求仍弱；尽管政府债券发行走强，贷款增速进一步放缓

高盛报告显示，2026年7月新增社会融资（TSF）1.4万亿元，同比增0.3万亿元，新增人民币贷款为-5900亿元，同比多降160亿元；前7个月累计TSF、新增贷款同比分别降7.3%、19.1%。核心观点为信贷需求疲软是银行股关键制约，存款向投资品迁移或限制净息差改善，盈利韧性依赖非利息收入等；看好大型银行，给予建设银行、工商银行买入评级。风险包括信贷需求持续疲软、存款迁移超预期等。