长江食品饮料深度报告：白酒一致预期与真实业绩偏差来源分析

长江食品深度报告：食品饮料龙头企业穿越周期的逻辑

长江证券食品饮料深度报告显示，白酒龙头盈利预测准确率显著高于中小酒企，老窖、茅台、五粮液、古井贡等超50%，舍得、口子窖、水井坊等不足30%。白酒盈利预测偏差主要源于宏观政策、竞争格局、产业趋势、企业内部变革四类因素，复盘多轮周期可见市场曾多次低估行业调整或龙头成长能力。当前白酒行业库存已现去化迹象，多数企业盈利预测处于低位，不宜悲观线性外推，可关注洋河省内追赶表现，同时需警惕政策、竞争格局突变及企业变革不及预期的风险。