摘要
招商电子重申景旺电子中长期重点推荐，其高端PCB良率超预期，AI PCB良率将成订单核心指标，传统主业受益CCL涨价周期，盈利能力有望修复。
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招商电子 再度重申对景旺电子中长期重点推荐的观点--写在公司港
2026年9月20日·来源：未知机构·收录于 2026-10-27
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研报
招商电子再度重申对景旺电子中长期重点推荐的观点--写在公司港股上市前夕-260920
招商电子重申景旺电子中长期重点推荐，其AI PCB良率超预期，26-28年良率将成订单划分核心指标，公司港股上市以融资为优先，传统主业受益CCL涨价周期。
景旺电子
未知机构2026-09-19
研报
招商电子再度重申对景旺电子中长期重点20260920 导读
2026年9月20日招商电子重申景旺电子中长期重点推荐，其良品交付率超预期，受益于优秀工艺管理，港股上市融资支持扩产，PCB及CCL涨价周期利好盈利能力。
景旺电子
未知机构2026-09-19
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景旺电子 SH603228 持续重点推荐 景旺电子
景旺电子Q3传统PCB业务因产能紧张叠加原材料涨价，已要求终端接受30-50%调价，非AI类订单多已执行，汽车消费电子占比高的传统业务此前受CCL涨价影响，Q3表现有望大超预期；AI业务方面，rubin系列7、8月排产放量、9月交付放量，midplane等产品获可观份额，Q4确收有望超预期，MSAP产线三季度扩产后良率提升，已有较好利润弹性，四季度新产能释放后光模块业务弹性也有望超预期，当前处于类似25年3月SH的分歧转一致关键机遇窗口。
景旺电子(603228)
未知机构2026-09-10
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景旺电子机构调研纪要
2026年8月23日景旺电子调研显示，公司为全球领先PCB企业，上半年营收86.11亿元，同比增21.37%；归母净利润6.02亿元，同比降7.38%，主要受人民币升值致汇兑损失超1.5亿元。二季度营收47.20亿元，同比、环比增速均超20%，归母净利润3.69亿元，同比增13.61%、环比增58.55%。公司卡位AI服务器、高速光模块赛道，AI服务器PCB订单快速增长，800G及以上光模块PCB收入二季度环比增近1500%，高速光模块PCB良率超85%；mSAP产线持续扩产，超高多层PCB项目总投资43.88亿元，多家主流服务器及云厂商认证落地，产能布局匹配高景气需求。
景旺电子(603228)
发现报告2026-08-22
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HTDZ 景旺电子 mSAP是光模块升级的核心通胀项 光模块 交换机 AI算力PCB带动公司高
本次会议聚焦光模块及mSAP业务进展，太阳光模块正从800G向1.6T、3.2T升级，1.6T及新一代800G光模块均采用mSAP工艺，NPO的mSAP板面积较1.6T增2-3倍，明年mSAP光模块PCB需求超2亿颗、市场规模有望超400亿元，3.2T光模块板价值量将数倍提升，mSAP产能吃紧预计下半年价格续涨。景旺电子作为全球mSAP老牌供应商，光模块mSAP板已进入多家全球大厂供应链，良率爬坡与扩产超预期，mSAP为明年最大增速来源，算力业务多点开花，有望非线性增长，27年仅10+PE。
景旺电子(603228)
未知机构2026-07-30